摘 要： 本文針對服裝企業(yè)存在的融資問題，從企業(yè)自身及企業(yè)外部等多個方面分析了其原因，提出了相應(yīng)的對策。改革開放以來，服裝企業(yè)在分散經(jīng)濟風險、深化經(jīng)濟體制改革、完善市場體系和市場競爭機制方面，都發(fā)揮了十分明顯的作用。然而，服裝企業(yè)由于規(guī)模相對較小、經(jīng)營風險大、資信等級低，在其創(chuàng)業(yè)與成長階段面臨諸多困難，其中，資金短缺是大多數(shù)服裝企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。因此．本文通過以福建七匹狼實業(yè)股份有限公司分析服裝企業(yè)融資的有關(guān)問題，尋求解決服裝企業(yè)融資難的途徑。服裝企業(yè)對促進國民經(jīng)濟增長、緩解就業(yè)壓力、調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、增長財政收入發(fā)揮著重要的作用。而融資難是制約服裝企業(yè)發(fā)展的主要問題之一，解決這一難題需要完善服裝企業(yè)自身管理體制和國家政策的扶持，以此來推動服裝企業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：服裝企業(yè)； 融資問題；原因分析；對策

一、公司基本情況

福建七匹狼實業(yè)股份有限公司創(chuàng)立于1990年，恪守“用時尚傳承經(jīng)典，讓品牌激勵人生”的企業(yè)使命，在立足于對博大精深的中華傳統(tǒng)文化積極挖掘的同時，將西方流行時尚元素融于自身設(shè)計理念，并致力于推動中國傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代時尚創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的契合。七匹狼主導服裝開發(fā)、生產(chǎn)、銷售，擁有“七匹狼”男裝品牌，是以品牌經(jīng)營為核心的上市公司，公司是以經(jīng)營七匹狼品牌男休閑裝的大型企業(yè)，是科技廳認定高新技術(shù)企業(yè)。擁有上海、香港、東京三個研發(fā)中心，世界上先進的電腦自動化生產(chǎn)設(shè)備，國際標準化、封閉式的工業(yè)園，是目前國內(nèi)高級男休閑裝的代表，在全國休閑服裝行業(yè)中名列前茅，是全國休閑裝協(xié)會副主任委員單位。

公司現(xiàn)已成長為一個以服裝為核心產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營涉及皮具、鞋業(yè)、商務(wù)禮品等多領(lǐng)域的綜合性企業(yè)，并于該公司2004年7月22題在深圳證券交易所上市，所屬板塊為服裝及其他纖維制品制造業(yè)。公司通過上市獲得了快速發(fā)展的重要資金支持，通過資本市場，七匹狼擁有了更為強大的資金實力，為七匹狼的渠道拓展、產(chǎn)品研發(fā)以及人才引進、管理水平提升都提供了積極的幫助，并實現(xiàn)了公司發(fā)展與投資者回報的良性循環(huán)。2007年，七匹狼再次成功增發(fā)，募集資金用于在北京、上海、廣州、福州、西安等區(qū)域銷售中心城市發(fā)展20家七匹狼男士生活館，同時配套拓展200家七匹狼旗艦店，600家七匹狼專賣店，市場份額迅速擴大。在搶占市場份額的同時，上市也推動了公司內(nèi)部管理的規(guī)范化，吸引了專業(yè)人才的加盟，使公司繼續(xù)穩(wěn)步向前發(fā)展。

2007年以來，七匹狼開始跟國際知名的管理公司IBM、Oracle等進行合作，借助國外先進的管理理念，通過技術(shù)手段強化公司的供應(yīng)鏈和信息化系統(tǒng)建設(shè)。并在此基礎(chǔ)上建立起自己的IT團隊，針對自身特點開發(fā)管理軟件，把商品開發(fā)、采購、生廠、倉儲、運輸、物流等各個環(huán)節(jié)連成一個整體的功能網(wǎng)鏈模式，實現(xiàn)快速反應(yīng)。

二、公司財務(wù)和融資狀況

1.從償債能力角度進行財務(wù)分析

（1）短期償債能力分析

一般而言，流動比率越高，代表企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)的安全保障程度越低。計算表明，公司2011年與2010年的流動比率基本保持不變，其比值均超過1，表明可以對流動負債的償還提供保證，說明債權(quán)的安全保障程度較高。

速動比率越高代表企業(yè)的短期償債能力越強，經(jīng)計算，公司2011年與2010年比值均大于一，且2011年的速動比率高于2010年，但提升的幅度不大。

由此，公司的流動比率、速動比率在較小的幅度內(nèi)波動，原因在于公司銷售規(guī)模不斷擴大，使得公司各項流動性資產(chǎn)增加，并超過流動負債的增長規(guī)模，從而使得流動比率、速動比率等短期償債能力指標趨好。

（2）長期償債能力分析

2011年公司資產(chǎn)負債率較上年有所上升，2011年的資產(chǎn)負債率為36.06%，說明公司此時的全部資產(chǎn)中有36.06%是通過舉債而形成，盡管和上年相比有所上升，但是和理想化的資產(chǎn)負債率40%相比仍然偏低，屬于比較理想的負債水平。公司的資產(chǎn)負債率在較低的水平上波動，從總體來看資產(chǎn)負債率相對較低，公司財務(wù)狀況穩(wěn)定，償債能力較好。

2011年的所有者權(quán)益比率較上年有所上升，說明公司資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)越多，債權(quán)人的利益能更好的得到保障。此外，不論是2011年還是2010年，所有者權(quán)益比率和對應(yīng)的資產(chǎn)負債比率之和都等于1。2011年產(chǎn)權(quán)比率較上年有所上升，說明公司償還長期債務(wù)的能力減弱，負債受到股東保護程度降低。但是，可以看到公司的所有者權(quán)益總額恰好是負債總額的2倍左右，說明公司的償債能力還行。2011年公司的權(quán)益乘數(shù)較去年有所上升，在上一年度的基礎(chǔ)上有所提高，說明企業(yè)股東的報酬得到提升。2011年公司的利息保障倍數(shù)較去年有所降低，但是依然屬于較高水平，說明公司有充足的息稅前利潤用于支付利息費用。但是2011年有所下降，企業(yè)的長期償債能力也跟著下降。

由此，從資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率來看，雖然兩個比率都較上一年度有所增長，但依然保留較低的比率，顯示出企業(yè)是低風險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，同時也表明企業(yè)長期償債能力強，債權(quán)人權(quán)益保障程度高。所以，總體而言，企業(yè)的償債能力還是很有保障的，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也比較合理。

（3）經(jīng)營盈利能力分析

2011年的營業(yè)毛利率較上年有所下降，公司毛利率略有下降主要源于兩方面原因，一是采購成本上升，二是公司內(nèi)部供應(yīng)鏈建設(shè)提高了成本。營業(yè)成本的上升，扣除各項營業(yè)成本后的利潤降低，使公司盈利能力略有減少。2011年營業(yè)利潤較上年有所增加，公司通過經(jīng)營獲取的利潤增加，公司的競爭能力和發(fā)展能力增加，從而企業(yè)的盈利能力增強。年的營業(yè)凈利率較上年增長幅度為1%左右，公司凈利率的提高表明公司營業(yè)收入的收益水平和獲利能力正穩(wěn)步提高。2011年成本費用利潤率較上年增加1.57%，公司為取得利潤付出的成本費用減少，公司的盈利能力增強，同時公司的經(jīng)濟效益也增加。

由此，營業(yè)毛利雖然下降，但是營業(yè)凈利仍然提高，說明公司的盈利能力依然處在一個穩(wěn)定增長狀態(tài)。

（4）資產(chǎn)盈利能力分析

2011年的總資產(chǎn)利潤率高于2010年2.22%，公司綜合利用的全部經(jīng)濟資源所獲得的效果增加，公司利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利增加。2011年總資產(chǎn)報酬率較上年有所減少，表明公司全部資產(chǎn)獲取收益的水平降低，公司的資產(chǎn)運營與經(jīng)營管理水平存在一定問題。2011年總資產(chǎn)凈利率較上年有所提高，表明公司投入產(chǎn)出水平提高，資產(chǎn)運營有一定成果，成本費用的控制水平提高。

由此，資產(chǎn)盈利能力還是處在一個較為平穩(wěn)的水平，穩(wěn)健增長的狀態(tài)。

（5）資本盈利能力分析

2011年凈資產(chǎn)收益率較上年有所增加，說明投資帶來的收益增加，也體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力提高。2011年的資本收益率較上年增加了14.38%，說明公司自有投資的經(jīng)濟效益較好，投資者風險減少，表示股票升值。

由此，資本盈利能力迅速發(fā)展中，應(yīng)保持這個增長態(tài)勢。

（6）資產(chǎn)運營能力

2011年的存貨周轉(zhuǎn)率降低，存貨周轉(zhuǎn)期增加，表明公司存貨資產(chǎn)占用水平增加，變現(xiàn)能力減弱，存貨可能會出現(xiàn)一些問題，使企業(yè)的利潤率減少。2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年增加，周轉(zhuǎn)期減少，表明公司流動資產(chǎn)的利用增加，流動資產(chǎn)在生產(chǎn)、銷售等各個階段占用的時間縮短。流動資產(chǎn)相對節(jié)約，相當于流動資產(chǎn)投入增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力。2011年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少，周轉(zhuǎn)期增加，說明固定資產(chǎn)利用率降低，公司營業(yè)收入增長速度放緩。

2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所增加，周轉(zhuǎn)期減少，表明公司運用全部資產(chǎn)創(chuàng)造的營業(yè)收入增加，資產(chǎn)利用率提高。

由此，存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均呈平穩(wěn)變動，說明公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力基本保持平穩(wěn)，表現(xiàn)出較好的資產(chǎn)運營能力。總體而言，說明該公司各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為良好，資產(chǎn)運營能力較強。

總體而言，七匹狼的經(jīng)營業(yè)績良好，但是公司的流動比率和速動比率較低，公司的短期償債壓力和財務(wù)風險依然存在，這提醒公司在大量融資的同時，要密切關(guān)注投資項目的合理性和收益性，預防財務(wù)政策過激。

公司的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠維持公司正常周轉(zhuǎn)，但公司償債壓力較大。另外公司要得到足夠的現(xiàn)金支持應(yīng)及早改善公司的投資水平，改變投資策略，采用更為合理的投資計劃，增加投資收益，提高企業(yè)的投資和融資能力，實現(xiàn)企業(yè)的增值，取得更長遠的發(fā)展。

2.從籌資和權(quán)益角度進行融資分析

對七匹狼公司的權(quán)益總額做出以下分析：

該公司權(quán)益總額較上年同期增加318,195,700元，增加幅度為18.02%，說明七匹狼公司本年權(quán)益總額有較大幅度的增長。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：

（1）負債本期增加130,238,400元，增長的幅度為24.97%，使權(quán)益總額增長了7.38%；股東權(quán)益本期增加了187,957,300元，增長幅度為15.11%，使權(quán)益總額增長了10.64%，兩者合計使權(quán)益總額本期增加了318,195,700元，增長幅度為18.02%。

（2）本期權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)在股東權(quán)益的增長上，股東權(quán)益本期增加187,957,300元，增長幅度為15.11%，對權(quán)益總額的影響為10.64%。其中為分配利潤增幅最大，為55.53%；另外少數(shù)股東權(quán)益也有較大增幅，為25.89%。本期該企業(yè)的實收資本和資本公積并沒有的增加，盈余公積有6.34%的增長。這說明本期該企業(yè)的獲利水平較高，經(jīng)營活動較好

（3）本期負債的增長主要體現(xiàn)在流動負債的增加上。流動負債本期增長130,238,400元，增長的幅度為24.97%，使權(quán)益總額增長了7.38%。從單方面看，各部分流動負債增長幅度很大，其中應(yīng)交稅費本期增長17,353,500元，增幅為143.56%；其他應(yīng)付款增加16207400元，增幅為64.19%；預收賬款增加60,845,300元，增幅為33.05%；應(yīng)付職工薪酬增加5,813,000元，增幅為31.23%。但是各部分對與權(quán)益總額的影響并不大，都在1%以下，所以該公司本期的償債壓力并不會很大，不會對公司的資金使用及經(jīng)營活動產(chǎn)生較大的影響。

三、關(guān)于服裝企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析

1、服裝企業(yè)財務(wù)內(nèi)控機制不健全導致經(jīng)營投資風險較大

服裝企業(yè)內(nèi)部控制不健全，財務(wù)報告的隨意性較大，透明度不高，信用等級偏低，難以滿足外部融資所要求的各項條件。與其他企業(yè)比較，大多數(shù)服裝企業(yè)經(jīng)營范圍較廣，風險高，權(quán)益資金比率較低，對貸款具有“急、頻、少、大、高”(貸款急、頻率高、額度少、風險大、成本高)的要求，加大了企業(yè)融資的復雜性，增加了融資成本，加之經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定易受經(jīng)營環(huán)境影響，亦加大了經(jīng)營風險。據(jù)資料顯示，國內(nèi)銀行對服裝企業(yè)貸款的管理成本較大，銀行當然愿意“錦上添花”，而不愿意“雪中送炭”。信用的缺失、擔保體系的不健全也是服裝企業(yè)間接融資困難的重要原因，國內(nèi)社會信用體系剛剛出現(xiàn)，處于起步階段，企業(yè)信用制度尚不健全，個人信用較為落后，商業(yè)信用遭到破壞，導致銀行對企業(yè)失去信任，銀行的貸款條件手續(xù)多、限制嚴，人為增大交易成本。

服裝企業(yè)財務(wù)核算較混亂，許多服裝企業(yè)沒有會計月報表或年報表，有的企業(yè)即使有資產(chǎn)負債表、利潤表等，也往往缺乏規(guī)范性和真實性。企業(yè)財務(wù)信息失真，導致銀行審貸人員無法判斷貸款客戶的真實經(jīng)營狀況和還款能力，往往對企業(yè)貸款心有余悸，以致企業(yè)合理、有效的資金需求難以得到銀行貸款支持。

2、服裝企業(yè)自身的信用問題

大多數(shù)企業(yè)制度、管理機制遠遠滯后于客觀環(huán)境的發(fā)展。很多服裝企業(yè)仍實行家族式管理的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。國有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)與傳統(tǒng)的企業(yè)沒有什么本質(zhì)差別，具有現(xiàn)代企業(yè)特征的有限責任公司、股份有限公司和外資企業(yè)占比較低。由于制度更新滯后，管理方式不科學。一部分服裝企業(yè)不適應(yīng)外部環(huán)境變化，經(jīng)營出現(xiàn)困難，大量產(chǎn)品積壓。利潤水平下降，內(nèi)部積累大幅度減少，破產(chǎn)率高。

我國市場經(jīng)濟發(fā)展過程中信用的缺失足一個非常普遍的現(xiàn)象。究其原因，一方面我們在進行市場經(jīng)濟體制改革的初期，忽視了信用問題在整個經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用，至今沒有從法律高度建設(shè)起一種完善的、適合我國市場經(jīng)濟發(fā)展需要的社會信用制度。另一方面，改革開放之后的我國國民在經(jīng)濟利益面前表現(xiàn)出的機會主義、功利主義等短視行為．急功近利、損人利己、損公肥私等等不道德行為嚴重阻礙之中。

3、信用擔保機構(gòu)不完善制約服裝企業(yè)發(fā)展

目前，國內(nèi)的信用擔保機構(gòu)注冊資本規(guī)模小、專業(yè)化水平低、經(jīng)營管理不完善，難以獲得金融機構(gòu)的足夠信任，所以金融機構(gòu)提高合作門檻，并提出信用擔保機構(gòu)預存部分保證金、全責承擔代償風險等苛刻條件，信用擔保機構(gòu)在銀保合作中處于弱勢地位，面對"不平等條款"只能被動接受。另外企業(yè)本身資金規(guī)模較小，經(jīng)營管理不太規(guī)范，即使是有技術(shù)、有市場、經(jīng)營狀況較好，但也由于缺乏有效抵押才轉(zhuǎn)求擔保機構(gòu)擔保，而擔保機構(gòu)在風險評估、風險控制手段有限和基本承擔100%風險的情況下，對服裝企業(yè)亦不敢輕易提供擔保。

4、服裝企業(yè)直接融資渠道不暢通

國內(nèi)證券市場進入門檻和成本過高，使得中小服裝企業(yè)被排斥在證券市場之外；保險和投資基金無法直接向中小服裝企業(yè)投資，我國創(chuàng)業(yè)板塊于2009年10月30日才上市（截止目前才145家上市企業(yè)），還很不完善，使得中小服裝企業(yè)獲得風險投資的支持概率大大降低。

信息不對稱造成了服裝企業(yè)的融資困難在信貸市場上。相當一部分企業(yè)設(shè)置兩套或者多套賬簿．為了獲得貸款編造假報表的現(xiàn)象也并不罕見。這樣就使銀行很難對其真實的資信狀況進行考察，銀行則只能“被動的信賴”企業(yè)的貸款申請。顯然，銀企之間的信息是不對稱的。當企業(yè)取得貸款之后，冒險項目的誘惑和有限責任的企業(yè)甘標驅(qū)動企業(yè)家違背申請貸款時的低風險用款承諾．轉(zhuǎn)而從事高風險投機。由此導致的“逆向選擇”和“道德風險”問題使得銀行的信貸業(yè)務(wù)一直面臨極其險惡的經(jīng)營環(huán)境以及服裝企業(yè)融資渠道處于及其困難的環(huán)境。

5、金融體制的設(shè)計不利于服裝企業(yè)融資

從金融體制的角度看，我國現(xiàn)有的以國有商業(yè)銀行為主體的、高度集中和壟的金融體制，“天生”就不適合、也不可能為服裝企業(yè)提供金融服務(wù)。國有商業(yè)銀行信貸管理權(quán)限的上移使得基層行調(diào)劑貸款余地太小，授信授權(quán)制受到制約，基層行沒有貸款審批權(quán)。客觀上導致了對分布在縣域的服裝企業(yè)信貸服務(wù)的大量收縮。還有部分商業(yè)銀行對服裝企業(yè)信貸管理的要求苛于對大型企業(yè)．特別是對于不發(fā)達地區(qū)的信貸管理的條件更高，這實際上是將大多數(shù)服裝企業(yè)排除在支持對象之外，也限制了基層銀行支持服裝企業(yè)發(fā)展的積極性。

四、解決公司融資現(xiàn)狀問題的對策分析

1、企業(yè)自身要提高經(jīng)營素質(zhì)、增強信用觀念

要解決服裝企業(yè)融資難的問題，服裝企業(yè)應(yīng)從自身做起，苦練內(nèi)功，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高內(nèi)部管理水平，以改善自身融資條件。要不斷提高服裝企業(yè)自身素質(zhì)，促進服裝企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，有效地保護企業(yè)的資產(chǎn)完整，減少舞弊行為。建立能正確反映企業(yè)財務(wù)狀況的財務(wù)制度，增加企業(yè)財務(wù)透明度，同時積極建立與金融機構(gòu)的信息互換機制。強化信用觀念，提高自覺還貸意識，保持良好的銀企關(guān)系。要提高企業(yè)經(jīng)營管理者的素質(zhì)，經(jīng)營管理者應(yīng)熟悉金融政策，學習金融知識，運用現(xiàn)代金融知識結(jié)合自身條件，爭取合適的融資方式。其次，企業(yè)要把握產(chǎn)品經(jīng)營生命周期，在產(chǎn)品市場飽和之前及時進行技術(shù)改造、設(shè)備更新，使產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，提高質(zhì)量，降低成本，在激烈的市場競爭中穩(wěn)定健康的發(fā)展，延長企業(yè)生命周期。

2、建立和完善服裝企業(yè)信用擔保體系

建立服裝企業(yè)信用擔保機制，可以解決融資機構(gòu)對服裝企業(yè)貸款的后顧之憂，解決服裝企業(yè)抵押難、擔保難的問題。各級政府要設(shè)立服裝企業(yè)發(fā)展基金，重點用于支持服裝企業(yè)信用擔保與再擔保等。可以由地方政府和服裝企業(yè)共同出資成立服裝企業(yè)信用保證基金(政府提供大部分資金，企業(yè)作為會員向基金出資)，其目標是向那些業(yè)務(wù)經(jīng)營良好，具有發(fā)展?jié)摿Φ侨狈ω攧?wù)擔保的服裝企業(yè)提供信用保證。大力發(fā)展小額資本市場，激活民間資本，多渠道為服裝企業(yè)融集資金。盡快推動設(shè)立服裝企業(yè)發(fā)展的各項專門資金，建立服裝企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資和風險投資體系，進一步增加信用擔保業(yè)務(wù)品種，建立和完善形式多樣、管理規(guī)范的服裝企業(yè)信用擔保體系。因此，應(yīng)根據(jù)我國現(xiàn)階段的具體情況。從深化改革、制度創(chuàng)新的著眼點人手，通過采用創(chuàng)新思維來進行整體規(guī)劃，對現(xiàn)有的服裝企業(yè)信用擔保體系重新優(yōu)化組合，才能建立真正意義上的為服裝企業(yè)融資服務(wù)的信用擔保體系。

3、規(guī)范企業(yè)會計制度和財務(wù)管理制度，提高信息透明度

首先應(yīng)建立完善的企業(yè)財務(wù)制度、內(nèi)控制度和監(jiān)督機制，通過制度建設(shè)規(guī)范企業(yè)經(jīng)營行為，杜絕假報表、假合同等現(xiàn)象的發(fā)生，確保財務(wù)信息的完整性、準確性和真實性。其次應(yīng)強化經(jīng)營管理者的信息披露意識，提高信息透明度，并注重與銀行建立長期的合作關(guān)系，降低銀行信貸過程中的信息搜集成本和監(jiān)督成本。

4、樹立良好的信用觀念意識，注重樹立誠實守信的服裝企業(yè)形象

長期以來，人們的印象中，借債不還、逃廢銀行信貸、拖欠工人工資、制造假冒偽劣產(chǎn)品等似乎總與服裝企業(yè)掛鉤。要改變?nèi)藗儗Ψb企業(yè)的印象，服裝企業(yè)必須從自身做起。為增強服裝企業(yè)的整體競爭實力，建立自身市場的良好信譽，服裝企業(yè)應(yīng)按照《質(zhì)量振興綱要》、《國務(wù)院關(guān)于進一步加強產(chǎn)品質(zhì)量工作若干問題的決定》、《淘汰落后生產(chǎn)能力、工藝和產(chǎn)品的目錄》、《工商投資領(lǐng)域制止重復建設(shè)目錄》等要求，向“專、靜、特、新”方向發(fā)展。比如定期向債權(quán)銀行提供完整、準確的財務(wù)信息，并在經(jīng)營過程中充分尊重銀行債權(quán)，杜絕逃廢銀行債務(wù)和挪用貸款等失信行為的發(fā)生，切實提高自身信用等級。

5、完善資本市場拓寬服裝企業(yè)直接融資渠道

要積極發(fā)展資本市場，盡快完善服裝企業(yè)融資的創(chuàng)業(yè)板市場，選擇有條件的成長型企業(yè)進入創(chuàng)業(yè)板證券市場進行融資。同時，積極推動服裝企業(yè)的股份制改造，發(fā)揮股份制融資功能，采取改制、兼并、聯(lián)合等多種形式，吸收民間資本、私人資本和外資進行參股，對于具有一定控股實力的服裝企業(yè)，可以向外資轉(zhuǎn)讓股權(quán)，在產(chǎn)權(quán)清晰、責權(quán)明確的條件下，借助于多元投資主體上市在股票市場進行融資，促使服裝企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模不斷壯大。

與間接融資相比，直接融資有著不可比擬的優(yōu)點。從二者的關(guān)系上看，企業(yè)自有資本的多少和質(zhì)量在根本上影響了間接融資的能力，如果企業(yè)能夠成功上市，就等于擺脫了融資缺口的困擾。所以要大力發(fā)展風險投資和二板市場，完善債券市場發(fā)債機制；大力發(fā)展服裝企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司和風險投資基金，積極吸引民間資本的介入，壯大風險投資規(guī)模。加快二板市場的建設(shè)。近年來許多學者從融資環(huán)境和融資政策及融資渠道等方面做了大量分析并提出各種對策，理論界和企業(yè)界把研究的重點放在國外成功的資本市場運作上，美國的NASDAQ市場帶給我們極強的財富效應(yīng)和仿效效應(yīng)，國內(nèi)許多學者一直積極倡導開設(shè)二板市場，完善風險投資退出機制，降低市場準入的資本金要求和盈利年限要求，但應(yīng)從中國國情出發(fā)，結(jié)合我國服裝企業(yè)現(xiàn)狀，設(shè)計符合我國服裝企業(yè)發(fā)展的融資機制，應(yīng)嚴格上市企業(yè)的經(jīng)營機制條件，拓寬技術(shù)含量高、有潛力的服裝企業(yè)的股權(quán)融資渠道。積極培育和發(fā)展企業(yè)債券市場，逐步放松發(fā)債企業(yè)規(guī)模限制并完善信用評級制度，適當放開發(fā)債利率、豐富債券品種，鼓勵經(jīng)營效益好、償債能力強的優(yōu)質(zhì)服裝企業(yè)通過發(fā)行債券籌集資金。

保護和規(guī)范民間資本市場。目前在中國的金融體系中，除了官方的金融市場和金融渠道外，還存在一個非正式的股權(quán)融資或債務(wù)融資渠道。非正式金融是指民間借貸或股權(quán)籌集的融資活動，因此也稱之為民間資本市場。一般而言它是零星的，分散的，是針對有組織的金融中介或有組織的發(fā)行與交易市場而言的，但它也是現(xiàn)實金融體系的重要組成部分。由于現(xiàn)實經(jīng)濟金融生活中存在著金融需求的多樣性、復雜性與正式金融局限性的矛盾，客觀上為非正式金融的存在和發(fā)展留出了可觀的市場空間。我們應(yīng)該調(diào)動和引導一切積極的金融因素，以法律形式將正式金融與非正式金融進行有機的銜接，有意識、有選擇地將具備一定條件的有希望、有前途的非正式金融進行引導、培養(yǎng)，使具有積極意義的非正式金融整體性地壯大現(xiàn)實金融體系，為國家金融實力的壯大作出應(yīng)有貢獻。

綜上所述，服裝企業(yè)發(fā)展過程中資金匱乏是當今的一個普遍現(xiàn)象，在弱肉強食的今天，資金問題往往能夠使一個企業(yè)在市場經(jīng)濟大潮中無法立足，以趨于消亡。而在不斷完善服裝企業(yè)融資體系的基礎(chǔ)上認清內(nèi)部問題，把握外部制約因素，適時引入風險投資機制，則會助服裝企業(yè)走出“瓶頸”，扭轉(zhuǎn)當前困難局面。

參考文獻

[1] 劉忠.試議我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)融資支持.金融與經(jīng)濟,2007(1).

[2] 朱德勝.對我國中小企業(yè)融資渠道選擇的幾點思考.財務(wù)與會計,2004.

[3] 張厚義，等.中國私營企業(yè)發(fā)展報告》，社會科學文獻出版社，2005

[4] 申義，糜仲春.中小企業(yè)融資相關(guān)問題研究綜述.西北農(nóng)林科技大學學報 （社會科學版），2007

[5] 張水英.我國中小企業(yè)融資問題及對策研究.湖南長沙理工大學金融系， 2004.

[6] 郭濤.中小企業(yè)融資的新渠道.經(jīng)濟師,2005(2).

[7] 張敬惠.信息不對稱與金融制度供給不足：中小企業(yè)融資的主要障礙. 西南民族大學學報（人文社科版）,2006(1).

[8] 曹鳳岐. 《建立和健全中小企業(yè)信用擔保體系》.金融研究,2001(5).

[9] 巴曙松. 《如何促進多層次中小企業(yè)融資體系的發(fā)展》.商業(yè)周刊/中文 版,2003(11)

[10]李大武. 《中小企業(yè)融資難的原因剖析及對策選擇》.金融研究,2001(10)

[11]張宗新. 《中國融資制度創(chuàng)新研究》.中國金融出版社,2003.